国投电力定增获批，社保基金战略入股助力清洁能源发展
【鹿光网】国投电力近日更新了定增说明书，披露了更多细节。本次定增最终发行价格为12.72元/股，较2月7日公司收盘价14.25元/股折让约10%。本次发行完成后，公司总股本将由74.54亿股增至80.04亿股左右，控股股东国投集团持股比例将从51.32%降至47.79%，但仍保持第一大股东及实际控制人地位，不会导致公司控制权变更。
定增募集资金70亿元 投向清洁能源项目
本次定增募集资金总额70亿元，将专项用于孟底沟、卡拉两大水电项目建设。其中，孟底沟水电站项目计划投入45亿元，该项目总投资347.22亿元，总装机容量240万千瓦，预计工期105个月；卡拉水电站项目计划投入25亿元，总投资额171.21亿元，总装机容量102万千瓦，预计工期83个月。这两座电站位于清洁能源资源丰富的雅砻江流域，属于国家“十四五”重点支持的水电基地。本次融资将有效补充建设资金，增强公司持续经营能力和抗风险能力。
根据可行性研究报告，孟底沟水电站多年平均发电量预计达104.05亿千瓦时，上网电价测算约0.391元/千瓦时（含税），投资回收期约20.4年，资本金内部收益率为8%。卡拉水电站多年平均发电量预计为45.238亿千瓦时，上网电价测算约0.4201元/千瓦时（含税），投资回收期约19.06年，资本金内部收益率同为8%。尽管项目经济回报期较长，但在当前“双碳”政策推动下，其长期稳定收益预期较为明确。
社保基金战略入股 长期资本助力企业稳健发展
本次定增的最大亮点是全国社保基金理事会的战略入股。社保基金计划认购不超过5.50亿股，募集资金不超过70亿元，认购股份锁定期为36个月。作为“长期资金、耐心资本”，社保基金的加入不仅有助于国投电力优化资本结构，还将在公司治理方面发挥作用，包括提名董事候选人、协助对接产业资源等。
业内人士分析，社保基金的入局符合国家“长钱长投”战略，有助于提振市场信心。此外，国投电力近年来分红比例稳步上升，2021-2023年分别为50%、50%、55%，分红金额从12.19亿元增至36.88亿元。根据公司最新披露的《未来三年股东回报规划》，2024-2026年现金分红比例不低于55%。长期稳健的分红政策也成为社保基金选择投资的重要考量因素。
应对多重风险 公司强化管理措施
国投电力在定增说明书中列举了四大主要风险：一是电价波动风险，随着市场化交易电量比例提升，电价可能影响公司盈利能力；二是水电季节性来水及极端气候风险，可能导致发电量波动；三是新能源补贴和新业务开拓的不确定性；四是募集资金投资项目风险，包括建设周期延迟、投资超支、自然灾害等。
对此，公司已采取多项措施降低风险，例如通过区域分散布局、优化水情调度管理应对水电波动风险；通过市场化电力交易及政策争取减少电价影响；在技术及管理层面强化新能源业务的发展。此外，本次定增融资的到位将有助于公司降低负债率，目前国投电力资产负债率约63%，本次募资有助于缓解财务压力，提升资本结构稳定性。
作为国内水电龙头企业，国投电力在雅砻江流域拥有核心资源，已投产1920万千瓦水电装机，并计划进一步扩展新能源业务。此次定增不仅补充了大型水电项目建设资金，也引入了社保基金这一长期投资者，增强了企业资本实力与市场信心。
