百度发行20亿美元可交换债券，可能以携程股份支付

【鹿光网】百度集团（09888.HK）近日宣布，发行总额20亿美元的可交换债券，债券将于2032年到期，固定利息为零，未来可能以持有的携程集团（09961.HK）股份代替现金支付。

百度公告称，此次发行的可交换债券换股对象为携程，而非百度自身，初始换股价为702港元，较携程当前股价溢价约40%。债券持有人可在2025年至2031年期间，选择以此价格转换为携程股份。

业内人士分析认为，这一安排类似于百度为携程发行了一份认购权证，有效期长达7年。虽然债券溢价较高，但若携程股价届时未达换股价，投资者可能要求现金兑付，从而增加百度的流动性压力，被市场视为百度变相减持携程的信号。

百度表示，债券所得款项将用于偿还现有债务、支付利息及一般公司用途，并预计在法兰克福证券交易所上市。百度还在3月6日宣布，发行人民币100亿元的优先无担保票据，以优化债务结构。

分析人士指出，百度此次发行可交换债券，既能低成本筹资，又能在合适时机减持携程股份，优化资产配置。但由于未来市场可能出现额外的携程股票供应，短期内可能对携程股价造成一定压力。

值得注意的是，百度对携程的董事会代表也发生调整。携程近期公告称，百度提名的董事何俊杰已辞任，由百度执行副总裁罗戎接任。这一变动被外界解读为百度调整对携程的投资策略，或为未来可能的股权变动做准备。

市场观察人士认为，在当前旅游市场竞争激烈的背景下，携程的股价表现仍取决于自身的战略执行和市场竞争力。百度的减持信号或引发外界对百度与携程协同效应的质疑，但从长期来看，携程仍需凭借其核心业务的增长来赢得投资者信心。